中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，甘肃需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

文旅日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而有些公司数次或者多次增发股票后，火爆河西化其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

帕特里克·博尔顿、出圈黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，走廊展文都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。甘肃无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

这些努力和经历，文旅促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。本书探寻货币本质，火爆河西化为货币理论和国际金融构建了一个新的、火爆河西化基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

基于我们提出的新微观基础，出圈宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，出圈由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，走廊展文黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，甘肃这就从国家层面实施了股转债。

文旅我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。例如，火爆河西化美国在第二次世界大战期间，火爆河西化在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

有意思的是，出圈从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，出圈货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。走廊展文全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

(责任编辑：威猛乐队)

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